オリンパスのように飛ばしをして発覚していない会社を見つけるにはどうしたらいいでしょうか? 公開されている情報だけからも容易に予想がつきそうです。買収がらみで気になる会社があったらあげてください。

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  • 登録:2011/11/11 10:54:41
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id:tokyo-joe No.1

tokyo-joe回答回数20ベストアンサー獲得回数32011/11/11 11:35:53

ポイント100pt

粉飾決算の手法については、様々なサイトで紹介されています。
http://www.google.co.jp/search?q=%E7%B2%89%E9%A3%BE%E6%B1%BA%E7%AE%97+%E6%89%8B%E5%8F%A3&ie=utf-8&oe=utf-8&aq=t&rls=org.mozilla:ja:official&hl=ja&client=firefox-a

ご質問の趣旨は、それをどうやって見破るか、だと思うのですが、思いつくままに書いてみます。
1. 財務諸表の経時変化に注目する
例えば、

  • 売上に対する売掛債権や在庫の比率がだんだん増えている
  • 固定資産の総額に対する減価償却の比率がだんだん減っている
  • 売上に対する仕入れ在庫の比率がだんだん減っている

2. 利益とフリー・キャッシュフローの比率に注目する
これも経時変化を追いかけることになりますが、粉飾決算では売上・利益はごまかせますが、キャッシュの動きはごまかせません。利益とフリー・キャッシュフロー(営業キャッシュフロー - 投資キャッシュフロー)の比率は、会社ごとに大体一定の範囲に収まるものです。これが大きく変わってきているなら、利益の方をごまかしている可能性があります。

3. 同業他社と比較して、財務指標が異常

  • 特別な強み(製品・ノウハウなど)があるなら別ですが、通常は売上規模に対する資産規模や、負債・資本構成などは同業どうしで似たような数値になります。特に、資産(もっと言えば、のれん代や知的財産権のような、価値があやふやな性質の資産)が大きい会社、負債比率の高い会社は注意が必要です。
  • 上記とも関連しますが、利益が出て配当も払っているのに借入金や資本金が増え続けている会社も要注意です。こういう会社は実はキャッシュが無いので、利益が出ていても資金調達を行なって自転車操業になっています。

4. 毎年出ている利益がカツカツで、かつ自己資本比率が低い
これは経験的な推測でしかありませんが、こういう会社は、実際は赤字なのを無理矢理黒字に粉飾している可能性があります。破綻前のカネボウがそうでした。

id:isogaya

ありがとうございます。これでインデックスつくると面白いですね。自動化できないでしょうか?

2011/11/11 13:33:24
id:tokyo-joe

東洋経済から出ている会社四季報のCD-ROMなどからデータを抜き取れば、自動化出来るかもしれませんね。ただ、私にはそこまでのITスキルはないので…
粉飾決算をしている会社というのは、実際にはごく少数なので、逆にシステム的にそういう会社を探し出し、空売りその他で儲けるなんてできないですかね?できないか。売り時が難しいですもんね。

2011/11/11 13:46:37

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