・クリッピングマスク
・別画像
・黒楕円
のレイヤーをグループ化します。
(この時点でヒストリーで新規スナップショットを作っておきます。)
グループを結合し、レイヤー効果をかけます。
やり直し(別画像の位置を変更など)したい場合は先に保存しておいたスナップショットで戻ります。
クリッピングマスクを使用したレイヤーのマスク
http://help.adobe.com/ja_JP/Photoshop/10.0/help.html?content=WSfd1234e1c4b69f30ea53e41001031ab64-7853.html