「foobar2000」で歌詞を埋め込んだMP3を再生すると歌詞を表示できるようにすることは可能でしょうか？可能であればその方法をぜひ教えてください。

foo_lyricshowはfoobar2000の最新.verである.ver0.9.6.1に対応していないのでこちらのほうがオススメです↓

Lyrics Panel
http://foobar2000.xrea.jp/index.php?Lyrics%20Panel%20%E8%A7%A3%E8%AA%AC

こちらも初期設定では埋め込んだ歌詞は表示できないと思います。（多分）
そこでLyrics Panelの設定画面の「search」タブを選択し、
lyrics sourcesのAddボタンを押します。
ダイアログが出るので上のsources(～っていうところに
$meta(歌詞のタグ名）を入力し、OKすると歌詞が表示されるようになると思います。

ちなみに私がitunesで設定した歌詞を表示しようとしたときは
$meta(UNSYNCED LYRICS)
と書けばできました。