たとえば、iTunesやYouTubeの音を聴いているときに、Skypeのアラートや他のアプリケーションが発する音を聞きたくないのです。
WindowsXPに無い場合は、MacOSやUbuntuなどでもかまいません。
Hear
http://www.igeekinc.com/products/hear.html
Mac OS X 用ですが上記のようなソフトがあります。
Mac 上で再生される音に対して、
サラウンド等の処理を行えるソフトですが、
起動しているアプリケーションのリストが表示され、
それぞれについてボリュームを設定する事ができます。