おそらく動くと思います。
Windows7のシステム要件は下記URLの通りです。
http://windows.microsoft.com/ja-JP/windows7/products/system-requ...
条件はクリアしていますが、VTに対応していないので XP Modeは利用できません。
条件はクリアしていますが、Windows7のGUIであるAeroはかなり重たくなると思うので、切っておいた方がいいでしょう。
念のため、ドライバがWindows Display Driver Model (WDDM) 1.0 以上に対応していることを確認してください。
32ビットでインストールするなら、16GB以上の空き領域が必要です。
XP Modeを使用するにはCPUがVT(Virtualization Technology)に対応していなければなりません。(もちろんマザーボード(BIOS)も)
Pentium4でVTに対応しているのはPentium4 672(3.8GHz) と Pentium4 662(3.6GHz)の2つだけですので3.2GHzということはVTはついていません。
とうより、P4P800SEはSocket478なのでLGA775である672や662を取り付けることができませんのでマザーボード側もVTには対応していないということになります。
AGP接続でGeForce7600GSであれば、Aeroは一応動きそうですね。